De oude en bekende beurswijsheid “Sell in May and go away” suggereert dat het verstandig is om gedurende de zomermaanden niet belegd te zijn. Er zou sprake zijn van een sterk seizoenseffect waarbij beurzen in de rustige zomerperiode minder goed presteren. Hierdoor kunnen beleggers beter niet belegd zijn volgens de beurswijsheid. Structureel bewijs dat dit een effect is waar beleggers eenvoudig van kunnen profiteren ontbreekt. Markten zijn efficiënt en als er al patronen zijn, verdwijnen deze zodra ze door de massa worden gevolgd.
Dat de zomer daarnaast zeker niet altijd een rustige periode is blijkt wel uit onderstaande voorbeelden:
1997: Een vaak genoemd voorbeeld is de campinghausse, de onverwachte stijging van de AEX in juli en augustus. De index klom tot boven de 1000 punten (in guldens), 56% hoger dan aan het begin van het jaar. De naam campinghausse kwam voort uit het idee dat particuliere beleggers vanaf hun vakantieadres, met hun destijds nieuwe mobiele telefoons, kooporders doorgaven terwijl veel professionele beleggers op vakantie waren. Opvallend was dat de stijging plaatsvond terwijl Alan Greenspan, voorzitter van de Amerikaanse centrale bank, eerder nog had gewaarschuwd voor overdreven optimisme op de markten.
2011: In augustus kregen financiële markten te maken met een forse daling door de eurocrisis. Zorgen over de schulden in Griekenland en andere zwakkere eurolanden, waren hier de oorzaak van.
2015: In augustus zorgde een onverwachte daling van Chinese aandelen voor flinke schokken op de wereldwijde beurzen. De groei van de Chinese economie viel tegen en de onverwachte devaluatie van de yuan wakkerde de onrust verder aan. Wereldwijd leverde dat stevige verliezen op in aandelenindices.
2020: Na forse correctie op de financiële markten door de coronapandemie in het voorjaar, herstelden de aandelenmarkten sterk in de zomer. Overheden en centrale banken hadden stevige steunmaatregelen genomen, wat het vertrouwen terugbracht op de financiële markten. De hoop op economisch herstel en de eerste positieve berichten over vaccinontwikkelingen stuwden de koersen omhoog.
In onderstaande grafiek staan de rendementen van de afgelopen 20 jaar van de MSCI ACWI Total Return Index (in EUR) in de periode juni tot en met augustus.
De grafiek laat zien dat de rendementen in de zomer sterk wisselen, maar overwegend positief zijn. De wisselende rendementen in deze periode maken het dus lastig om hier goed op in te spelen. Daarnaast is de kans groot dat je de overwegend positieve rendementen mist in deze periode. Een belegger (in de MSCI ACWI Total Return Index) die ieder jaar structureel de zomermaanden niet belegd is, mist gemiddeld 1,7% aan rendement per jaar. Dit is een aanzienlijk deel van het totale gemiddelde jaarrendement van 10,6% in de afgelopen 20 jaar.
Ook in de zomer is het voor beleggers belangrijk om structureel belegd te blijven en zich niet te laten leiden door de waan van de dag. Beleggers die zowel de hete zomers als de zomers met forse dippen belegd blijven, behalen uiteindelijk een beter rendement. Wie zich aan die gedachte overgeeft, kan in alle rust van de zomer genieten.
Marcel Luchtenveld — Manager afdeling particulier vermogensbeheer
De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen.
Lees pagina voor