Het idee van geconcentreerd beleggen spreekt veel beleggers aan. Door te investeren in een beperkt aantal bedrijven waar je veel vertrouwen in hebt, zou je het rendement kunnen verhogen.
Waarom immers geld spreiden over honderden aandelen als je ook kunt inzetten op een handvol sterke bedrijven?
In theorie klinkt dat logisch. In de praktijk blijkt het echter vaak minder aantrekkelijk dan het lijkt.
Meer focus betekent ook meer risico
Een geconcentreerde portefeuille bestaat meestal uit tien tot dertig aandelen. Dat is een groot verschil met een breed gespreide indexbelegging, waarin vaak honderden of zelfs duizenden bedrijven zijn opgenomen.
Wanneer een portefeuille uit weinig aandelen bestaat, heeft de prestatie van één bedrijf direct een grote invloed op het totale rendement. Een sterke stijging kan positief uitpakken, maar een tegenvaller kan net zo goed een aanzienlijk negatief effect hebben.
Bij een breed gespreide portefeuille wordt dat risico verdeeld. De prestaties van individuele bedrijven spelen nog steeds een rol, maar hun invloed op het totaal is veel kleiner. Spreiding zorgt er dus voor dat een portefeuille minder afhankelijk is van een paar specifieke keuzes.
Het selecteren van winnaars is lastig
Het succes van een geconcentreerde portefeuille staat of valt met het vermogen om de juiste bedrijven te kiezen. In de praktijk blijkt dat bijzonder moeilijk.
Financiële markten verwerken informatie snel. Nieuwe inzichten over winstverwachtingen, economische ontwikkelingen of sectortrends worden vrijwel direct verwerkt in aandelenkoersen. Daardoor is het voor beleggers lastig om structureel bedrijven te vinden die beter presteren dan de markt verwacht.
Dat blijkt ook uit onderzoek: een groot deel van de actief beheerde fondsen slaagt er op de lange termijn niet in om hun benchmark te verslaan. Voor beleggers betekent dit dat het selecteren van individuele winnaars vaak moeilijker is dan het lijkt.
Een klein aantal aandelen bepaalt een groot deel van het rendement
Een ander interessant inzicht uit academisch onderzoek is dat een relatief klein aantal aandelen verantwoordelijk is voor een groot deel van de totale beursgroei. Met andere woorden: een paar uitzonderlijke bedrijven zorgen voor een aanzienlijk deel van het lange-termijnrendement van de markt.
Het probleem is dat deze winnaars vooraf nauwelijks te voorspellen zijn. Wie geconcentreerd belegt, loopt daarom het risico juist die bedrijven mis te lopen.
Een breed gespreide portefeuille vergroot de kans dat zulke sterke groeiers automatisch worden meegenomen. Daarmee wordt de portefeuille minder afhankelijk van het voorspellen van toekomstige winnaars.
De aantrekkingskracht van concentratie
Toch blijft geconcentreerd beleggen populair. Dat heeft deels te maken met de intuïtieve logica erachter. Het idee dat een belegger alleen zijn “beste ideeën” in portefeuille heeft, klinkt aantrekkelijk en doordacht.
Daarnaast speelt ook een psychologisch aspect mee. Een portefeuille met een duidelijke selectie van bedrijven kan meer controle en overtuiging geven dan een brede indexbelegging. Het voelt actiever en persoonlijker.
Maar juist die overtuiging kan ook een valkuil zijn. Beleggen draait uiteindelijk niet om het hebben van sterke meningen, maar om het behalen van consistente resultaten over de lange termijn.
De kracht van spreiding
Daarom vormt spreiding voor veel beleggers een belangrijk uitgangspunt. Door te investeren in een groot aantal bedrijven, sectoren en regio’s wordt het risico beter verdeeld en wordt de portefeuille minder kwetsbaar voor tegenvallers bij individuele ondernemingen.
Indexbeleggen speelt hier een belangrijke rol. Door simpelweg de markt te volgen, wordt automatisch geïnvesteerd in een brede selectie van bedrijven wereldwijd. Daarmee profiteert de belegger van de groei van de economie zonder afhankelijk te zijn van het voorspellen van individuele winnaars.
Voor veel lange-termijnbeleggers is dit een sterke en efficiënte aanpak.
Tot slot
Geconcentreerd beleggen klinkt aantrekkelijk en kan in sommige gevallen goed uitpakken. Tegelijkertijd brengt het duidelijk meer risico met zich mee en vraagt het een grote mate van voorspellend vermogen bij het selecteren van aandelen. Voor de meeste beleggers biedt een breed gespreide aanpak daarom een solide basis. Niet omdat het spectaculair is, maar omdat het een rationele manier is om op lange termijn te profiteren van de ontwikkeling van de wereldwijde aandelenmarkt.
Meer weten over hoe wij uw risico spreiden? Vraag vrijblijvend een beleggingsvoorstel aan via de knop hieronder
Lees pagina voor